春节以来，钢材市场“开门红”行情被多个利空重挫，现货市场出现持续回调。在天气和需求日渐回暖的阳春三月，钢市能否春暖花开?本报邀请多家机构分析师，共同探讨三月钢市走势。

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　　3月需求能否升温?

　　长江证券分析师刘元瑞

　　需求将环比改善

　　虽然截至目前，钢材需求依然不尽人意，但是相信市场依然不会丧失信心，毕竟源于3月的旺季效应依然会使得环比数据得到改善。

　　近期的PMI新订单情况也说明了这一点。中国物流与采购联合会公布的2013年2月份PMI指数为50.1%，其中新订单指数为50.10%，连续五个月处于扩张区间。

　　从历年2月份钢铁PMI数据看，都大于50%，显示随着季节性需求的启动，3月终端需求将陆续启动。因此，大家都在等待需求开始释放的那一天。广发证券分析师冯刚勇

　　短期供需压力难改善

　　中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会数据显示，2月份钢铁行业PMI指数为58.90%，环比大幅回升9.6个百分点，创2011年3月份以来新高。

　　新订单指数、新出口订单指数均回升至近两年来的最高点，表明随着春季需求旺季的脚步临近，市场对钢市后期的走势预期较为良好。

　　进入3月份后，下游基建和房地产开工率将逐步提高，终端需求将逐步释放。

　　但是，由于钢厂对春季需求旺季的预期较好，在春节期间多维持正常生产，且部分重点钢厂明显加快了生产节奏。

　　2013年2月中旬，全国粗钢日均产量已再次突破200万吨，预计粗钢日均产量将高位运行。而市场在春节期间是需求真空，这可能会导致后期国内钢材供应压力有增难减。

　　同时，截至2013年3月1日，全国主要钢材品种社会库存2175.07万吨，连续11周环比增加，同比增加15.58%，创2007年以来历史新高，钢厂的生产动力明显增强，库存压力将再度加大。

　　整体来看，短期内供需形势难言乐观，预计近期钢价将以盘整为主。3月中下旬后，随着下游需求逐步启动，钢价有望开始上行，3月份到第二季度行业基本面都将阶段性改善。上海证券分析师朱立民

　　需求低谷还没到来

　　在2013年，中国重点钢铁企业和上市公司仍处于景气度越发萧条的行业冬季，不会有大的起色。

　　此外，钢铁行业的真正“严冬”尚未到来。像造船、机械、汽车等钢铁下游行业的手持订单不足，预示着钢材需求的低谷还没有到来。银河证券分析师胡皓

　　需求增加幅度仍待观察

　　根据2月中旬旬报销量数据及2月份钢铁行业PMI新订单情况，显示钢材终端需求回升的趋势较为明显，且继续回升的概率在增加。

　　但是，未来需求能否增加至足以快速消化高企的库存，仍有待观察。

　　目前，市场对2013年上半年钢材需求的看法略倾向于乐观：一方面，部分钢厂表示2月份销售情况较好;另一方面，专家对于去年的新批项目抱有较大期望。

　　针对未来走势，市场仍普遍趋向于乐观——对“两会”、城镇化、经济回升等怀预期乐观，且认为3月中下旬钢价有望结束回调并上涨。

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　　楼市调控影响几何?

　　对钢市需求影响有限

　　“国五条”出台对短期市场心态将形成较大影响，但对房地产投资增长并不会形成利空影响，对国内钢市需求也影响有限，仍需关注后期地方出台的细则中会否有扩大限购范围及房产税等政策消息。

　　调控或给钢市带来曙光

　　“国五条”政策的出台，将会在很大程度上抑制二手房交易，促进新房成交，这将给目前阴霾的钢市带来曙光。房地产开发商资金压力缓解之后，继续投资的开发商将会更多，对于钢铁行业来说，需求增加，钢市将继续回暖。中银国际分析师乐宇坤

　　后市有望重回升势

　　“国五条”对房地产调控加码，这使得短期内钢价仍存在下行压力。

　　但是，随着3月下旬后需求旺季的到来，以及“两会”后城镇化可能又成为热点，加上目前一些重要钢铁产区环保整治力度加大可能影响后期钢铁产量，预计钢价经过调整后有望重回升势。上海证券分析师朱立民

　　矿价下跌或将影响钢价

　　由于房地产调控力度加大，下游需求市场还未解冻，随钢材价格下跌，铁矿石价格也将呈下跌趋势，成本支撑力度或将有所削弱，对钢价回调带来不利影响。

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　　钢市还有哪些投资机会：

　　长江证券分析师刘元瑞

　　攻防兼备品种或有机会

　　基本面在3月份有望环比得到改善。因此，从投资上来说，钢铁行业不应该再延续去年12月以来的颓势。

　　不过，地产调控可能带来新的风险。虽然钢铁行业的涨幅并不高，但在周期性下跌的过程中想取得超额收益同样困难。

　　因此，我们依然继续维持对钢铁行业的标配评级。具体品种上来看，继续建议选择攻防兼备的品种，如具备一定业绩弹性且拥有增发概念与股价诉求的标的，以及前期涨幅较小且吨钢市值较低的公司。广发证券分析师冯刚勇

　　3月后或有交易性机会

　　随着建筑业开工率逐步提高以及基建项目逐步落实，预计3月中下旬后，需求将季节性好转，钢价有望企稳反弹。从3月份到第二季度，行业基本面都将阶段性改善，钢铁股可能有交易性机会。上海证券分析师朱立民

　　钢铁业不具长期投资价值

　　钢铁行业信用评级展望由“稳定”被调为“负面”，将影响到行业内公司的融资成本，加剧行业景气度加速回落的速度。

　　因此，我们下调钢铁行业评级至“谨慎”。即行业基本面看淡，行业指数在未来12个月将弱于沪深300指数5%。

　　目前，已处于景气度下滑的钢铁行业上市公司不具备长期投资价值，即使个别龙头股不再恐惧下跌，也是仅具有短期超跌反弹的交易性机会，或出现长期低位横盘波动状态。